Новый передел?
Dec. 3rd, 2009 12:24 am![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
totaltelecomПредставляя результаты третьего квартала, бигбоссы «большой» МТС не скрывали чувства глубокого удовлетворения от того, что впервые за несколько лет начал сокращаться, и довольно споро, отрыв от Киевстара. В третьем квартале крупнейший участник рынка оказался единственным, кто потерял, а не приумножил. И потерял значительно: -5,5% по сравнению с предыдущим кварталом. Для сравнения, МТС прибавила аж 10,7%
Журналисты, которые пишут о телекоме, сетуют на то, что отчётность компаний предоставляется в самых разных валютах, включая и довольно экзотические NOK (норвежские кроны). Это объективно затрудняет сопоставление заявляемых данных. Между тем достаточно привести квартальные результаты к единому знаменателю (в нашем случае – к национальной валюте) и подсчитать относительные величины, чтобы проявились любопытные закономерности.
Итак, вот сведения о том, в каких пропорциях делят между собой пирог четыре оператора GSM-сетей. Сначала взглянем на абсолютные цифры (в млн. грн. ):
А теперь на относительные:
Что мы видим? За год доля Киевстара сократилась на 9%. При этом воспользоваться этим смогли в большей степени в УМС. На фоне Киевстара успехи УМС выглядят более чем. И, естественно, возникает вопрос: а не связаны ли провальные результаты лидера в третьем квартале с переоценкой дебиторской задолженности Укртелекома по расчетам за интерконнект? Этот вопрос был задан поочерёдно Шамолину и Дубовскому Стасом Юрасовым и мною. Мол, а что у вас с интерконнектом?
«Если вы думали поставить нас в тупик своим вопросом, то мы поставим вас в тупик своим ответом». Представители компании немедленно задали встречный вопрос: а почему вы решили, что имели место какие-то списания?
Хороший вопрос. С одной стороны, предоставленные Трондом Мо официальные заявления выглядят убедительно. Если прибавить к показанным в отчётности цифрам заявленные им 315,6 миллионов крон, то получается ровно та же картина, что и в предыдущих периодах. С другой стороны, по мнению представителей МТС официальные комментарии представителей офиса Теленор это всего лишь комментарии. Пусть и официальные. В самой отчётности, являющейся юридически значимым документом, о списаниях вроде бы ничего не сказано. А потому, по их мнению, невозможно оценить ситуацию в целом. В первую очередь понять, в какой степени проблемы третьего квартала обусловлены проблемой интерконнекта: на сто процентов, пятьдесят или меньше.
Между тем это ключевой вопрос. Потому что если проблемы Киевстара связаны именно с этим фактором, тогда в 2010 году стоит ожидать развития ситуации по сценарию, описанному традиционно информированными анонимами. Следствием чего могут стать и кадровые перестановки.
Если же ссылки на интерконнект представителей Теленор не более чем попытки сохранить лицо, тогда в МТС могут откупоривать шампанское – после нескольких лет пребывания на вершине их конкуренты начинают сползать с неё. Более того, подобный сценарий, среди прочего, может означать изменение парадигмы в целом. Основным конкурентом МТС снова становится Киевстар, а не Астелит, как это было, по сути, последние годы.
А потому ещё более фундаментальный вопрос звучит так: что происходит со спросом на услуги Киевстар?
В открытом доступе нашёл сведения о динамике потребления услуг передачи данных абонентами компании. Итак, что мы видим? По сравнению с предыдущим кварталом выручка от этих услуг сократилась на 2,2%, количество пользователей услуг – на 6,5% Доходы от WAP-трафика уменьшились на 0,1%, а вот абонентская база аж на 20,2% Налицо падение спроса и доходов в этом секторе. И весьма значительные. Учитывая тот факт, что трафик передачи данных и WAP всё равно рос (+20% и 3,8% соответственно), рискну предположить, что одной из причин падения выручки являются неудачные попытки стимулировать спрос посредством снижения цен. Потребляют больше, а платят существенно меньше.
Для сравнения в УМС выручка от услуг передачи данных за квартал выросла на 45% В УРС абонбаза пользователей мобильного Интернета за квартал выросла на феноменальные 106%, которые накачали на 130% больше. О выручке, к сожалению, ничего не сказано. В любом случае имеет рост абонентской базы и намного большие темпы роста потребления услуги.
Интересно, что услуги передачи сообщений (P2P), передачи данных и контент-услуги по итогам третьего квартала 2009 обеспечили прирост по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года - 15%, 45% и 8% соответственно. Так что в этих сегментах кризис, как бы так выразиться, преодолён. В целом же выручка УМС за третий квартал оказалась всего на 2% меньше, нежели год назад. Посмотрим по итогам четвёртого квартала, является ли это проявлением сезонного фактора, или же компания действительно восстановила свою форму.
Резюме
1. В 3Q09 зафиксировано падение спроса и выручки от продажи услуг передачи данных в сети Киевстар.
2. Учитывая тот факт, что данный сегмент является самым быстрорастущим на рынке в целом, возникают основания предполагать негативные тенденции в бизнесе компании, связанные именно с падением спроса на её услуги. В том числе и на передачу голоса (базовую услугу).
3. Остаётся открытым вопрос о степени влияния проблемы расчетов с Укртелекомом за интерконнект на текущие результаты (3Q09) Киевстара и результаты его конкурентов в будущих периодах. Оценить это будет возможно только по итогам года и, особенно, 1Q10-2Q10, когда, теоретически, остальным участникам рынка также придётся списать в убыток дебиторскую задолженность УТК перед ними.
4. Независимо от фактов, упомянутых в п.3, обстоятельства пп.1 и 2 обуславливают уменьшение рыночной доли Киевстар в пользу других участников рынка.
5. Для УМС вновь становится актуальной задача «догнать и перегнать», основной для чего может стать существенно более привлекательное соотношение «цена-качество» услуг с одной стороны и преимущество, связанное с размером абонентской базы во-вторых.
Журналисты, которые пишут о телекоме, сетуют на то, что отчётность компаний предоставляется в самых разных валютах, включая и довольно экзотические NOK (норвежские кроны). Это объективно затрудняет сопоставление заявляемых данных. Между тем достаточно привести квартальные результаты к единому знаменателю (в нашем случае – к национальной валюте) и подсчитать относительные величины, чтобы проявились любопытные закономерности.
Итак, вот сведения о том, в каких пропорциях делят между собой пирог четыре оператора GSM-сетей. Сначала взглянем на абсолютные цифры (в млн. грн. ):
А теперь на относительные:
Что мы видим? За год доля Киевстара сократилась на 9%. При этом воспользоваться этим смогли в большей степени в УМС. На фоне Киевстара успехи УМС выглядят более чем. И, естественно, возникает вопрос: а не связаны ли провальные результаты лидера в третьем квартале с переоценкой дебиторской задолженности Укртелекома по расчетам за интерконнект? Этот вопрос был задан поочерёдно Шамолину и Дубовскому Стасом Юрасовым и мною. Мол, а что у вас с интерконнектом?
«Если вы думали поставить нас в тупик своим вопросом, то мы поставим вас в тупик своим ответом». Представители компании немедленно задали встречный вопрос: а почему вы решили, что имели место какие-то списания?
Хороший вопрос. С одной стороны, предоставленные Трондом Мо официальные заявления выглядят убедительно. Если прибавить к показанным в отчётности цифрам заявленные им 315,6 миллионов крон, то получается ровно та же картина, что и в предыдущих периодах. С другой стороны, по мнению представителей МТС официальные комментарии представителей офиса Теленор это всего лишь комментарии. Пусть и официальные. В самой отчётности, являющейся юридически значимым документом, о списаниях вроде бы ничего не сказано. А потому, по их мнению, невозможно оценить ситуацию в целом. В первую очередь понять, в какой степени проблемы третьего квартала обусловлены проблемой интерконнекта: на сто процентов, пятьдесят или меньше.
Между тем это ключевой вопрос. Потому что если проблемы Киевстара связаны именно с этим фактором, тогда в 2010 году стоит ожидать развития ситуации по сценарию, описанному традиционно информированными анонимами. Следствием чего могут стать и кадровые перестановки.
Если же ссылки на интерконнект представителей Теленор не более чем попытки сохранить лицо, тогда в МТС могут откупоривать шампанское – после нескольких лет пребывания на вершине их конкуренты начинают сползать с неё. Более того, подобный сценарий, среди прочего, может означать изменение парадигмы в целом. Основным конкурентом МТС снова становится Киевстар, а не Астелит, как это было, по сути, последние годы.
А потому ещё более фундаментальный вопрос звучит так: что происходит со спросом на услуги Киевстар?
В открытом доступе нашёл сведения о динамике потребления услуг передачи данных абонентами компании. Итак, что мы видим? По сравнению с предыдущим кварталом выручка от этих услуг сократилась на 2,2%, количество пользователей услуг – на 6,5% Доходы от WAP-трафика уменьшились на 0,1%, а вот абонентская база аж на 20,2% Налицо падение спроса и доходов в этом секторе. И весьма значительные. Учитывая тот факт, что трафик передачи данных и WAP всё равно рос (+20% и 3,8% соответственно), рискну предположить, что одной из причин падения выручки являются неудачные попытки стимулировать спрос посредством снижения цен. Потребляют больше, а платят существенно меньше.
Для сравнения в УМС выручка от услуг передачи данных за квартал выросла на 45% В УРС абонбаза пользователей мобильного Интернета за квартал выросла на феноменальные 106%, которые накачали на 130% больше. О выручке, к сожалению, ничего не сказано. В любом случае имеет рост абонентской базы и намного большие темпы роста потребления услуги.
Интересно, что услуги передачи сообщений (P2P), передачи данных и контент-услуги по итогам третьего квартала 2009 обеспечили прирост по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года - 15%, 45% и 8% соответственно. Так что в этих сегментах кризис, как бы так выразиться, преодолён. В целом же выручка УМС за третий квартал оказалась всего на 2% меньше, нежели год назад. Посмотрим по итогам четвёртого квартала, является ли это проявлением сезонного фактора, или же компания действительно восстановила свою форму.
Резюме
1. В 3Q09 зафиксировано падение спроса и выручки от продажи услуг передачи данных в сети Киевстар.
2. Учитывая тот факт, что данный сегмент является самым быстрорастущим на рынке в целом, возникают основания предполагать негативные тенденции в бизнесе компании, связанные именно с падением спроса на её услуги. В том числе и на передачу голоса (базовую услугу).
3. Остаётся открытым вопрос о степени влияния проблемы расчетов с Укртелекомом за интерконнект на текущие результаты (3Q09) Киевстара и результаты его конкурентов в будущих периодах. Оценить это будет возможно только по итогам года и, особенно, 1Q10-2Q10, когда, теоретически, остальным участникам рынка также придётся списать в убыток дебиторскую задолженность УТК перед ними.
4. Независимо от фактов, упомянутых в п.3, обстоятельства пп.1 и 2 обуславливают уменьшение рыночной доли Киевстар в пользу других участников рынка.
5. Для УМС вновь становится актуальной задача «догнать и перегнать», основной для чего может стать существенно более привлекательное соотношение «цена-качество» услуг с одной стороны и преимущество, связанное с размером абонентской базы во-вторых.
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
no subject
Date: 2009-12-02 10:00 pm (UTC)no subject
Date: 2009-12-03 07:03 am (UTC)no subject
Date: 2009-12-02 10:58 pm (UTC)no subject
Date: 2009-12-03 07:04 am (UTC)Вообще журналистам стоило бы покопать эту тему. В частности, обратиться в аудиторские компании с вопросом о порядке отражения такого рода убытков в отчётности. МТС и КС - публичные компании. Там наверняка достаточно строгие правила относительно финансовой отчётности.
no subject
Date: 2009-12-04 12:30 pm (UTC)так шо в таком случае всплывает отчет о доверии к публичности компании
no subject
Date: 2009-12-04 08:31 pm (UTC)И непонятно зачем Шамолин и Дубовсков наводили тень на плетень. Разве что им не доложили все обстоятельства. Я, если честно, этому не удивился бы. Меня давно уже ничто не удивляет в операторском бизнесе.
no subject
Date: 2009-12-03 08:21 am (UTC)Плюс сами "координаты" в отчётности компаний разные. Сложно судить по ситуации в рамках Украины по каким-то объективным показателям, но относительно центрального региона твои выводы точно сомнительны. Здесь с очень приличным отрывом Стар
no subject
Date: 2009-12-03 09:07 am (UTC)2. Координаты везде одни и теже - выручка.
3. У меня, если честно, пока имеют место исключительно предположения. И основаны они на двух фактах - падении спроса и выручки от услуг передачи данных в КС и рост их у конкурентов. По поводу интерконнекта ситуация крайне мутная и служить основой для выводов не может
no subject
Date: 2009-12-03 10:07 am (UTC)Кстати, в этом плане не понятно почему Телемор не запустил сквозной бренд в странах присутствия. А может ждали Изосимова с чёрно-жёлтой краской :)
Под координатами подразумевал методику подсчёта абонентов, да и прибыли тоже. С прибыли вроде как налоги надо платить (
no subject
Date: 2009-12-03 10:17 am (UTC)Ну причём здесь методика подсчёта ебонентов и прибыли? Выручка это выручка.
no subject
Date: 2009-12-03 10:24 am (UTC)А относительно выручки, так это вообще малоинтересный показатель, поскольку никак не характеризует эффективность бизнеса. Лично мне как-то привычнее смотреть доли рынка по абонентам и прибыли, но я лох в этих вопросах. На меня не смотри...
no subject
Date: 2009-12-03 03:57 pm (UTC)no subject
Date: 2009-12-04 12:33 pm (UTC)no subject
Date: 2009-12-04 08:33 pm (UTC)no subject
Date: 2009-12-04 08:42 pm (UTC)Укртелеком управляется уже не из ФГИ, а МИнистерством транспорта и связи, то бишь правительством. Даже если ЮВТ не будет избрана президентом, это навряд ли скажется на составе Кабинетап министров, а значит и отсставку Дзекона за собой навряд ли повлечет
no subject
Date: 2009-12-04 09:40 pm (UTC)no subject
Date: 2009-12-04 09:45 pm (UTC)no subject
Date: 2009-12-04 10:16 pm (UTC)no subject
Date: 2009-12-04 02:42 pm (UTC)http://www.kyivstar.ua/f/1/about/partners/Kyivstar_public_financial_report_ENG_Q3_2009.pdf
Надеюсь, это полезно и позволит строить более реалистичные прогнозы :). В этом разделе также размещена вся отчетность за предыдущие периоды.
Относительно оценки показателей передачи данных, хочу отметить следующее.
1. Начиная со второго квартала текущего годы мы стали открыто и регулярно предоставлять четкую информацию по «Интернет-итогам квартала». Соответствующие релизы на сайте. Пока мы единственный оператор, который внятно и открыто раскрывает не только показатели, но и внятную методику их подсчета.
2. Сравнивать отчетность «Киевстар» с данными других операторов – не совсем корректно.
Во-первых, пока мы единственные, кто официально отчитывается о квартальных результатах передачи данных в системе четкой методологии. А во-вторых, на рынке на данный момент вообще нет единой методики расчета показателей по услугами передачи данных. А без одинакового прибора, как ты понимаешь, данные по принципу «яблоки с яблоками, а груши с грушами» сравнить сложно. Возможно, у тебя есть информация о том, как МТС или Астелит считают – будем признательны :)
Более того, даже собственную методику подсчетов мы пока еще настраиваем и корректируем в борьбе за точность показателей, что, собственно говоря, и привело к их колебаниям Q2 vs Q3. Но полагаю, со следующего квартала мы уже войдем в стабильный цикл единообразного принципа получения данных из систем и обработки их по стабильной методике.
Собственно говоря, твой пост привел нас мысли о необходимости создания некого регулярного документа с простыми и наглядными формами отражения основных отчетных показателей и простыми комментариями к ним. Будем надеяться, что это позволит в дальнейшем избежать ситуации с неверными трактовками и ложными выводами.
no subject
Date: 2009-12-04 08:50 pm (UTC)Я правильно понял, что причиной показанного падения выручки от услуг передачи данных вы сами считаете ошибки (несовершенство) учётной политики в данном вопросе?
За ссылку на IFRS-отчётность спасибо. Журналисты, всем запомнить вот это место: http://www.kyivstar.ua/en/about/partners/ !!!
А теперь помоги мне, пожалуйста, разобраться вот в чём.
Читаю вашу отчётность:
Highlights first half and third quarter 2009
· Kyivstar maintained its position as the market leader in Ukraine, with a stable estimated
revenue market share around 50,4% at the end of the third quarter
· The organic number of subscriptions decreased by 61,745 during the quarter* due to the
continued pressure from competitors zero on-net pricing. Estimated subscription market share
dropped to 40 %.
· ARPU in local currency decreased by 9% vs Q3 2008, reflecting the market decline and was
due to lower pricing to combat competitors’ activities, slightly offset by higher AMPU.
· Total revenues in local currency decreased by 13% vs Q3 2008 primarily as a result of
decreased ARPU and also reflecting the lower subscription base.
И не нахожу никаких упоминаний проблемы интерконнекта как причины падения доходов и ARPU. Исключительно ужесточение конкуренции и сжатие рынка. Как это понимать? Так были списания убытков от отсутствия расчётов с Укртелекомом или их не было? А если были, то почему об этом ничего не сказано?
no subject
Date: 2009-12-04 09:49 pm (UTC)Total revenues in local currency decreased by 13% primarily due to
lower ARPU, lower subscription base and a one-off correction made to
interconnect revenues equal to 3% of total revenues.
no subject
Date: 2009-12-04 10:14 pm (UTC)no subject
Date: 2009-12-07 02:38 pm (UTC)Политика, а точне методика подсчета данных о "пользователях интернетом" - четкая и прозрачная. Сейчас мы отстраиваем непосредственно съем данных из разных источников, согласно этой методике. Это достаточно нетривиальный процесс.
Относительно отчетности: В конце квартала ситуация с интерконнектом была для нас не ясна и любое снижение прибыли ассоциировалось с этим. Наши предположения мы строили на основании наших внутренних предположений, нежели на точном знании исхода переговоров с Укртелекомом. Контракт с Укртелекомом сейчас уже подписан и это полностью отразится в данных за 4 квартал.